Painel de Riscos do Setor dos Fundos de Pensões da ASF – Julho de 2026
A Autoridade de Supervisão de Seguros e Fundos de Pensões (ASF) publica hoje a mais recente edição do Painel de Riscos do Setor dos Fundos de Pensões, apresentando o panorama atual dos riscos relevantes para o setor de fundos de pensões nacional, considerando a informação das variáveis financeiras relativa a 14 de junho de 2026, conjugada com os dados reportados pelas entidades gestoras de fundos de pensões, com referência a 31 de março de 2026.
No período em análise, o setor dos fundos de pensões demonstrou-se resiliente, embora se destaque uma perspetiva de agravamento em algumas categorias, num quadro marcado pela persistência das tensões geopolíticas, por vulnerabilidades macrofinanceiras e por riscos emergentes ligados à rápida evolução das tecnologias digitais e da inteligência artificial.
Este quadro reflete-se, desde logo, no contexto macroeconómico e financeiro em que o setor desenvolve a sua atividade, marcado pela persistência dos conflitos no Médio Oriente e na Ucrânia, que continuam a pressionar o crescimento económico, a inflação e a condução da política monetária pelo BCE. O risco de crédito reflete pressões associadas ao efeito do aumento das taxas de juro sobre o custo de financiamento e de refinanciamento da dívida. Já o risco de mercado destaca-se pelo seu nível de avaliação de médio-alto, tendo em conta o risco material de correção nos preços dos ativos. Em contrapartida, os riscos de liquidez mantêm-se contidos.
Nesta edição do painel, destaca-se o aumento de 1,5 pontos percentuais na rendibilidade média dos capitais próprios das SGFP (para 15,5% no final de 2025), a par de uma redução de 8,9 pontos percentuais no rácio global de solvência, que se manteve, ainda assim, em níveis sólidos (200,1%). Os riscos de interligações mantêm-se em nível baixo, evidenciando uma redução do investimento em títulos do setor bancário. Por sua vez, os riscos específicos associados aos planos de benefício definido e de contribuição definida permanecem igualmente em nível baixo, não obstante a rendibilidade negativa registada no primeiro trimestre de 2026, cuja reversão se antecipa para o trimestre seguinte.
Os riscos ESG mantêm-se em nível médio-baixo, refletindo a natureza de longo prazo dos riscos de transição climática. Por fim, os riscos cibernéticos e de digitalização permanecem em nível elevado, com perspetiva de agravamento, impulsionados pelo avanço acelerado dos Frontier AI Models.
Consulte o Painel de Riscos do Setor dos Fundos de Pensões da ASF – Julho de 2026